ГлавнаяАналитика и новостиСпекулянты на рынке нефти "потеряли страх": Вернется ли нефть в диапазон $40-50 долл.?
Александр Орлов CFA, управляющий директор

Спекулянты на рынке нефти "потеряли страх": Вернется ли нефть в диапазон $40-50 долл.?

Текущее состояние рынка нефти можно охарактеризовать, как "перетягивание каната"
спекулянтами, набравшими длинных позиций в нефти на более 1млрд. баррелей в ожидании роста
цен к 65-70 долл., и производителями нефти, которые захеджировали 3.8 млрд. баррелей своей
будущей добычи по 50-55 долл. за Brent. Если рынок в ближайшие месяцы выйдет из текущего
узкого диапазона колебаний цен, то это будет выход вниз, т.к. финансовые возможности спекулянтов
сегодня меньше, чем у нефтяных корпораций, продающих свой товар и для которых "маржин колы"
не страшны.
Решение ОПЕК по ограничению добычи в первом полугодии на уровне 32.5 млн. (без учета
возможного роста добычи Ливии, Нигерии и частично Ирана), дополненное сделкой со странами вне
ОПЕК на еще 600тыс. баррелей в сутки, стимулировало рост цен на почти 20% в декабре прошлого
года. Однако еще больше оно стимулировало рост спекулятивной активности на фьючерсах на WTI и
Brent – уровень «жадность» достиг рекордных уровней. При этом индикатор «страха» на рынке,
выраженный в волатильности в ценах опционов, опустился до 20% – на уровня, существовавшего до
начала ценовой войны в июле 2014 и уже в два раза ниже среднего уровня за 2015-2016гг.
"Цены на нефть - от Бога", как говорят нефтяники и предсказывать их очень трудно. Но
определённые "сигналы" повторяются в каждом цикле. После ОПЕК в 2016г. первоначальное
движение нефти вверх было отражением закрытия спекулянтами коротких позиций. А в этом году на
рынке наблюдается совсем иная картина: сколько бы спекулянты не «кидали в огонь» новых денег на
поддержание текущего уровня цен (8.5 млрд.долл. - их чистые затраты с начала года и +$24 млрд. с
начала декабря), а нефть все не растет. С начала года цена нефти обоих сортов топчется в узком
коридоре, а с учетом негативного для покупателей "ролл-спреда" (контанго во фьючерсной кривой,
требующей от спекулянтов вносить за сохранение позиции во фьючерсах около 1% в месяц),
спекулянты уже теряют 2.5-3% на рекордных с прошлого "пузыря" (2008г.) объёмах.  

Загрузить PDF

нефть, спекулянты, инвесторы

Читайте также

Комментарий Ответ за хакеров: как очередные санкции повлияют на рубль и банки Алексей Голубович

Американские сенаторы вводят новые ужесточения на фоне трудного положения на рынке — иностранцы владеют третью рынка ОФЗ, а рубль переоценен на 10-12%

рубль, ЦБ, облигации, санкции

Комментарий Обречены на рецессию: почему программа Алексея Кудрина малоприменима Алексей Голубович

В отсутствии потребительского или инвестиционного спроса на сбережения граждан страна обречена на рецессию и это ясно любому макроэкономисту

реформы, рубль, Россия

Комментарий Импичмент Трампа: почему он может повлиять на курс рубля Алексей Голубович

Связи президента США с русскими могут изменить вектор движения валют развивающихся рынков